顾家家居上半年净利润同比增长15.3% 毛利率提升承压

中华网财经8月16日讯：顾家家居披露的上半年业绩数据可谓亮眼，经营规模经一步扩大，净利润稳步提升，而近观其盈利能力水平并不是太乐观，自毛利率跌破近期高点35%以来近期财季始终未取得有效突破。

顾家家居（603816.SH）发布2022年半年度报告显示，报告期内，顾家家居营业收入90.16亿元，同比增长12.47%；毛利率28.96%，同比微增0.12个百分点；营业净利润9.21亿元，同比增长17.69%；净利率10.22%，同比增长0.45个百分点；归属于上市公司股东的净利润8.91亿元，同比增长15.32%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.81亿元，同比增长17.19%。

毛利率跌破30%后持续低位徘徊

值得注意的是，就盈利能力主要指标毛利率数据看，顾家家居自2021年Q2毛利率首度跌破30%后多个财季仍在29%以内徘徊。具体数据显示，2020年Q4、2021年Q2、2021年Q4、2022年Q2顾家家居毛利率分别为35.21%、28.84%、28.87%、28.96%。

经营现金流同比减少超九成

顾家家居期内经营活动产生的现金流量净额3450.98万元，同比减少91.95%；基本每股收益1.08元，同比增长13.68%。

截至期末，顾家家居归属上市公司股东的净资产80.41亿元，比上年度末增0.27%；总资产150.5亿元，比上年度末减少5.58%。

据报告披露，按单项计提坏账准备，子公司成都乐美饰家贸易有限公司账面余额1,768,817.35元，因公司预计该项债权很可能无法收回，坏账准备1,768,817.35元，计提比例100%。

报告期末，顾家家居短期借款12.56亿元，较上年期末增加168.17%，主要系本期新增借款所致；合同负债15.43亿元，较上年期末减少35.66%，主要系预收货款变动所致；一年内到期的非流动负债2.01亿元，较上年期末减少66.73%，主要系长期借款本年到期偿还所致。

另，前10名股东持股情况表显示，顾家集团有限公司持股比例26.73%持股219,680,893股，为第一大股东，其中持股51,610,000处于质押中，质押占比23.5%；第二大股东为TB Home Limited持股比例13.97%，持股数为114,818,034股，其中84,507,020股处于质押中，质押占比73.6%。

值得注意的是，报告中股东关联关系或一致行动的说明显示，公司控股股东顾家集团持有公司股份共286,955,893股，其中 27,170,000股存放于顾家集团2021年非公开发行可交换公司债券质押专户，40,105,000股存放于顾家集团2021年非公开发行可交换公司债券（第二期）质押专户中。顾江生持有顾家集团66%的股权，顾玉华、王火仙 分别持有TB Home60%、40%的股权，顾玉华与王火仙系夫妻关系，顾江生系顾玉华、王火仙之子，故顾家集团与TB Home构成一致行动人。

“1+N+X”的渠道战略布局

经营拓展方面，报告显示，顾家家居在全球拥有6,000多家品牌专卖店，属于国内软体家居行业中门店数最多、覆盖面最广的龙头。坚持“1+N+X”的渠道战略，巩固品类专业店优势，加快融合大店布局速度。成立整装家装渠道拓展部，X渠道探索进入实质性的业务发展阶段。

此外，顾家家居自2018年开始建设多个区域零售中心，根据区域情况配置资源，以对市场进行高效反馈，精细投放资源；并赋予终端决策灵活权，因地制宜，调整产品和营销打法。同时为门店搭建信息化系统，精准掌握终端零售情况，并将仓储物流配送等环节标准化，提升服务标准化能力，逐渐从制造型向零售型家居企业转型。